2022油價(jià)有可能下跌嗎?

 

　　后期可能會(huì)大跌。

 

　　盡管冬季的一再爆發(fā)給經(jīng)濟(jì)和能源需要增加了更多的不確定性，但不安的基本面布局將贊成原油市場(chǎng)在第一季度的高度整合。第一季度后期，能源需要基本回復(fù)到疫情前程度后，持續(xù)改善的范圍有限，而供應(yīng)端則遭遇著美國(guó)產(chǎn)量的增加、OPEC+產(chǎn)量的穩(wěn)步增加，以及一些OPEC+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量基線增加帶來(lái)的額外增量，這聯(lián)合造成了原油市場(chǎng)再度出現(xiàn)盈利的根本性變化，這將成為原油市場(chǎng)負(fù)增長(zhǎng)的主要因素。當(dāng)然，伊朗核談判也是原油市場(chǎng)最大的不確定性之一。無(wú)論是交涉前的預(yù)期，還是交涉后的產(chǎn)量回報(bào)，都將在不同程度上對(duì)原油市場(chǎng)不利于。

 

　　此外，從宏觀背景來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)減債加息的預(yù)期也有望從二季度開(kāi)始干涉原油市場(chǎng)，促進(jìn)美元走強(qiáng)，對(duì)石油、大宗貨品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)形成比較顯著的負(fù)面抑制。

 

　　因此，對(duì)于2022年的原油市場(chǎng)，整體預(yù)想的高和低基本保持不變。

 

　　2022年的石油市場(chǎng)會(huì)有什么變化?

 

　　自2021年12月以來(lái)，石油價(jià)位始終在上漲，一個(gè)接一個(gè)突破80美元和90美元/桶，甚至一度站在100美元/桶的水準(zhǔn)。短期內(nèi)油價(jià)展現(xiàn)異常強(qiáng)大，使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的研究和判斷愈來(lái)愈矛盾。一些市場(chǎng)看法提出，本輪油價(jià)的頂部現(xiàn)在早就出現(xiàn)，然后進(jìn)入下行通道。還有一些市場(chǎng)見(jiàn)解認(rèn)為，油價(jià)有極大的上漲空間，預(yù)計(jì)未來(lái)將升至每桶120美元以上。

 

　　2021，世界供應(yīng)鏈和經(jīng)濟(jì)秩序受到疫情的反復(fù)干擾，疫苗供應(yīng)欠缺。2022年，隨著疫苗供應(yīng)的增加，疫情的影響可能會(huì)很快“消失”，促進(jìn)全世界“現(xiàn)場(chǎng)修復(fù)”。在這種情形下，全世界出行強(qiáng)度預(yù)計(jì)將回復(fù)到前幾年的正常水準(zhǔn)，這意味著對(duì)石油的需要預(yù)計(jì)將更進(jìn)一步改善。

 

　　在石油供應(yīng)方面，與傳統(tǒng)油井不同，頁(yè)巖油單井衰減速度快，需持續(xù)的財(cái)力投入和新井的持續(xù)開(kāi)發(fā)。然而，根據(jù)2021的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，美國(guó)油氣制造商的資產(chǎn)支出希望依然很低，美國(guó)頁(yè)巖油的潛在增長(zhǎng)也許小于預(yù)期。

 

　　2022年，油價(jià)依然易于上漲，也很難下滑。自進(jìn)入頁(yè)巖油時(shí)期以來(lái)，美國(guó)石油產(chǎn)量的急遽擴(kuò)充將石油價(jià)錢上限降至每桶120美元。展望未來(lái)，歐佩克的定價(jià)能力將獲得加強(qiáng)，增產(chǎn)的可信度將繼續(xù)獲得驗(yàn)證。美國(guó)隨后的頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力，這也許并不顧慮供應(yīng)方帶來(lái)的干擾。如果伊朗帶來(lái)的石油增量影響是虛假的，而世界石油需要的疊加仍處于改善通道，那么油價(jià)方面，100美元/桶或許只意味著上半年，不排除達(dá)到120美元/桶的可能。